Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos han experimentado un repunte tras las recientes caídas vinculadas al anuncio de recompra del Tesoro, lo que cuestiona la reacción inicial del mercado. Sin embargo, el denominado 'Bessent put', un esfuerzo simbólico de recompra, probablemente no alterará de manera significativa la trayectoria de los rendimientos, dadas las persistentes presiones de déficit fiscal y de inflación. Esta situación es paralela a las intervenciones cambiarias del Banco de Japón (BOJ), que transmiten intenciones pero no abordan las causas fundamentales. Para los operadores, el entorno macroeconómico del oro es cada vez más constructivo, reflejando el aumento de la inflación y los riesgos geopolíticos. No obstante, es de esperar que los rendimientos de los bonos del Tesoro permanezcan elevados, lo cual limitará las ganancias a corto plazo en los instrumentos de renta fija y reforzará el atractivo del oro como cobertura a lo largo del tiempo.